Dluhopisové fondy patří mezi oblíbené nástroje především konzervativnějších investorů, kteří hledají nižší kolísavost, pravidelné výnosy a alespoň částečnou ochranu před znehodnocením peněz. Často se o nich hovoří jako o „bezpečnější“ variantě oproti akciovým fondům.

Svět dluhopisových fondů je velmi pestrý, dokonce pestřejší, než si mnoho investorů uvědomuje. Investice do těchto nástrojů mají své výhody, rizika a specifika, která je určitě dobře znát.

Dluhopisové fondy: pro koho jsou vhodné?

Základní charakteristikou dluhopisových fondů je jejich kratší až střednědobý doporučený investiční horizont. Obvykle se doporučuje do nich investovat s výhledem na 1 až 5 let podle jejich konkrétního zaměření. Jsou tedy vhodné zejména pro investory, kteří plánují využít své peníze v relativně blízké budoucnosti – například na koupi nemovitosti, rekonstrukci či financování studia dětí.

Oproti akciím bývají dluhopisové fondy méně volatilní, což znamená, že jejich hodnota obvykle nekolísá tak dramaticky. Tím mohou být atraktivní pro konzervativnější investory, kteří špatně snáší krátkodobé propady portfolia. To však neznamená, že jsou bez rizika – hodnota dluhopisů může klesat, zejména v prostředí rostoucích tržních úrokových sazeb.

Dlouhodobý horizont a inflace

Přestože dluhopisové fondy nabízejí relativní stabilitu, nejsou vhodným nástrojem pro dlouhodobé investování, zejména pokud je cílem reálně zhodnotit kapitál. V dlouhém horizontu totiž obvykle nedokážou porazit inflaci. Zatímco akciové fondy mají potenciál přinést vyšší výnos (spojený ale i s vyšším rizikem), dluhopisové fondy se zaměřují spíše na ochranu hodnoty majetku v kratším časovém úseku.

Například při inflaci kolem 3 – 5 % ročně musí investor v dluhopisovém fondu dosahovat výnosu vyššího než tato hranice, aby si reálně uchoval a případně zvýšil kupní sílu svých peněz. To se však u většiny tradičních dluhopisových fondů v delším období daří jen zřídka.

Typy dluhopisových fondů

Dluhopisové fondy nejsou zdaleka homogenní skupinou. Liší se podle typu dluhopisů, do kterých investují, a také podle regionálního zaměření, měny nebo úrovně rizika. Mezi hlavní typy patří:

• Fondy státních dluhopisů – investují do dluhopisů vydaných vládami. Tyto fondy jsou považovány za nejbezpečnější, ale zároveň nabízejí nejnižší výnosy. Příkladem jsou fondy investující do českých, amerických nebo německých státních dluhopisů.
• Fondy korporátních dluhopisů – zaměřují se na dluhopisy vydané firmami. Nabízejí obvykle vyšší výnos než státní dluhopisy, ale i vyšší riziko, které souvisí s bonitou konkrétní firmy.
• Fondy vysoce úročených (high yield) dluhopisů – investují do dluhopisů nižší kvality (s nižším ratingem), tedy vyšším rizikem nesplacení. Na druhou stranu kompenzují investory vyšším výnosem. Tyto fondy jsou vhodné pro investory ochotné akceptovat o něco vyšší kolísavost.
• Fondy dluhopisů z rozvíjejících se trhů – zaměřují se na dluhopisy států nebo firem z rozvíjejících se ekonomik (např. Latinská Amerika, jihovýchodní Asie). Atraktivní mohou být díky vyšším výnosům, ale i zde je třeba počítat s vyšší mírou rizika (měnového i politického).

Alternativa: dluhopisové fondy absolutního výnosu

V posledních letech si mezi investory získávají oblibu tzv. dluhopisové fondy absolutního výnosu. Tyto fondy se nesnaží pouze pasivně sledovat vývoj určitého segmentu trhu, ale aktivně kombinují různé dluhopisové strategie – například investice do různých typů dluhopisů, využívání derivátů, řízení měnového rizika nebo spekulace na pohyb úrokových sazeb.

Cílem fondů absolutního výnosu je generovat kladný výnos bez ohledu na to, v jaké fázi ekonomického cyklu se trh nachází. To znamená, že mohou být schopné zhodnocovat prostředky i v obdobích, kdy tradiční dluhopisové fondy ztrácejí (například při rychlém růstu sazeb). Samozřejmě, za potenciál vyššího výnosu je nutné počítat s komplexnějším investičním profilem a vyšší mírou aktivního řízení.

Závěr

Dluhopisové fondy představují důležitou součást diverzifikovaného portfolia a mohou být cenným nástrojem pro krátkodobé až střednědobé uložení prostředků. Nabízejí výnos, stabilitu a nižší volatilitu, ale nejsou všelékem – zejména v dlouhodobém horizontu mohou jejich výnosy zaostávat za inflací. Klíčem k úspěšnému investování je proto dobré porozumění tomu, do jakých typů dluhopisů fond investuje, a jaká jsou rizika a příležitosti dané strategie.

Ať už sáhnete po klasickém fondu státních dluhopisů, nebo po modernějším fondu absolutního výnosu, vždy by měla vaše investice odpovídat vašim finančním cílům a časovému horizontu. Se správným výběrem a nastavením konkrétní strategie vám rádi ve Stone & belter pomůžeme. Nebojte se s námi objevit pestrý svět dluhopisových fondů.